EDF petit actionnaire du nouveau numéro 1 du nucléaire américain

Le 28 avril 2011 par Valéry Laramée de Tannenberg
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Les électriciens Exelon et Constellation Energy, ancien partenaire local d'EDF, ont annoncé, jeudi, leur intention de fusionner pour former un groupe pesant 34 milliards de dollars en bourse, qui sera le numéro un de l'énergie nucléaire dans le pays.

Les actionnaires de Constellation recevront 0,93 action Exelon pour chacun de leur titre, soit l'équivalent de 38,59 dollars par action, selon un communiqué publié conjointement jeudi par les deux sociétés.

Un tel prix traduirait pour les actionnaires de Constellation une prime de 12,5% par rapport au dernier cours coté de leur société (34,30 dollars). Constellation est ainsi valorisé à 7,9 milliards de dollars.

A l'issue de la fusion, les actionnaires actuels d'Exelon détiendront 78% de la nouvelle société, contre 22% pour ceux de Constellation.

Le groupe issu du rapprochement conservera le nom Exelon et sera basé à Chicago où l'actuel Exelon est implanté.

Alors que le marché américain de l'électricité est extrêmement éclaté entre une myriade de producteurs locaux, le nouvel Exelon sera présent dans 38 des 50 Etats américains, ainsi que dans les provinces canadiennes de l'Alberta et de l'Ontario.

Ce sera le deuxième fournisseur d'électricité aux particuliers, avec 6,6 millions de clients individuels, essentiellement concentrés dans les Etats du Maryland (est), Pennsylvanie (nord-est) et Illinois (nord).

Mais surtout, ce sera de loin le premier producteur américain d'énergie nucléaire, puisque 55% de son parc reposera sur l'atome: 19 de ses 34 gigawatts de capacité de production viendront du nucléaire.

C'est d'ailleurs l'intérêt de Constellation pour construire de nouveaux réacteurs qui avait un temps suscité l'intérêt d'EDF dans cette société. Mais leur partenariat s'est terminé de manière acrimonieuse, en raison de la perte de compétitivité du nucléaire aux Etats-Unis où les prix du gaz on chuté.

Le groupe français, qui détient toujours 7,23% de Constellation, a indiqué jeudi qu'il étudiait les termes de l'offre et la valorisation induite de ses actifs ainsi que ses options.

L'électricien hexagonal s'est par ailleurs dit attentif à la préservation de ses intérêts au sein de la co-entreprise avec Constellation Energy dans le nucléaire existant. EDF détient en effet une participation de 49,99% dans les centrales nucléaires de Constellation, part qu'il avait acquise en décembre 2008 pour 4,5 milliards de dollars.

L'ensemble Exelon/Constellation sera très peu dépendant du charbon, qui est la source principale d'énergie pour la production d'électricité aux Etats-Unis. A ses 55% de capacités nucléaires, s'ajoutent en effet 24% de capacités reposant sur le gaz naturel et 8% d'hydraulique et d'énergies renouvelables.
Le processus de concentration du secteur électrique semble bien engagé aux Etats-Unis, un pays qui a peu investi ces dernières décennies dans ses infrastructures énergétiques et où les besoins sont très importants.

Le 10 janvier, le groupe Duke Energy a ainsi mis 25,5 milliards de dollars sur la table pour reprendre son rival Progress Energy.

Selon l'Institut Edison Electric, le nombre de producteurs d'électricité cotés en Bourse a baissé de 41% entre 1995 et 2009 aux Etats-Unis.


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